2023年全球经济市场承压，通胀水平仍处高位，金融脆弱性加剧等多重风险因素交织影响下，前期疫情导致的疤痕效应也在影响国内经济增速，整体呈现居民投资、消费意愿不足，房地产行业表现低迷、金融脆弱性加剧等特点。2021年起，化工行业进入高速扩张周期，新材料、新能源及大宗商品产业投资热潮来临，2023年产业投资产能释放，供给端持续增加，氟化工昔日“黄金”产业也开始进入负反馈阶段，整体表现为市场竞争同质化激烈、行业开工率不足，市场价格接连回落，企业盈利水平大幅下滑。

氟化工产业链流程图

而作为氟化工产业链起点萤石，战略性矿产资源属性价值得以体现，受国内矿山安全整改，资源整合等因素，国内萤石供应资源缩量，反之2023年出口大幅回落，进口量显著增加弥补国内缺口。2023年预计国内萤石粉产量约480万吨，较去年回落6%。2023年萤石市场年度均价3185元/吨较2022年2790元/吨，同比上涨12.4%。12月，国家安全部发文指出关键矿产资源是资源安全保障的重中之重，萤石资源作为美国、欧盟、中国、澳大利亚共同的战略性资源，资源安全性再次得以重申。

2022-2023年中国萤石粉产量趋势

氟化工产业链四大类产品体系分别为无机氟化物、氟碳化学品、含氟聚合物和含氟精细化学品。无机氟化物受原料萤石市场价格上涨，但国内需求疲软、海外出口不畅、产能释放集中等多重影响，直接表现为行业行业效益下滑，亏损情况普遍，无水氟化氢2023年产能323万吨，实际产量预计186万吨，有效开工率约57%，2023年市场均价9813元/吨较2022年10599元/吨，同比下滑7.4%。原料持续上涨，产品价格持续回落，腹背受敌之下，全国企业大范围亏损，行业洗牌格局将进一步重塑，规模化、资源化、产业链一体化企业生存能力提升。

氟碳化学品于2020-2022年3年配额考核期竞争激烈，行业亏损普遍，以R32为例单吨亏损水平最高值达8000元/吨，但因企业对于配额获得后，盈利预期改善信心充足，红海竞争在过去三年持续不断。进入2023年配额真空期，市场不再以抢夺配额为主，企业以自身产业链衡量生产开工负荷，行业亏损情况显著改善，年内生产主要以微利或者保持现金流为主。但市场价格受外需出口回落冲击较2022年回落明显。R125、R134a等品种年度价格回落，以R125为例，2023年市场均价24369元/吨较2022年35357元/吨同比下滑31%，虽去年原料四氯乙烯价格高位支撑但今年需求回落依旧为主要因素。2020年-2022年，3年HFCs产量均值74.67万吨，2023年产量预计为85万吨，叠加原料用途产量较2022年同比小幅上升，单算制冷剂用途产量，同比回落为主。

2019-2023年中国制冷剂毛利润分析

含氟聚合物四大主要品种PTFE、PVDF、FEP、FKM，2023年直接表现为高速扩张周期下的产量释放，市场价格呈现单边回落状态。以PVDF市场为例，2023年产能约21万吨，较2021年的8.5万吨，近两年产能扩张速度达147%，但2023年产量相较于2022年并没有明显增长，需求延缓下导致实际有效开工率大幅回落。而与此同时，2023年市场均价7.8万元/吨较2022年27万元/吨同比下滑71%。含氟聚合物基础产品PTFE、六氟丙烯等产业扩张脚步同样加速，现有企业逐步扩张产能导致市场接连回落，FEP2023年市场均价5.3万元/吨较2022年7.4万元/吨，同比下滑28%，产能方面从2022年的4.12万吨增加至2023年的6.17万吨，产能增速达49.7%，实际有效开工率降至54%左右。

含氟精细化学品主要有含氟有机中间体、含氟电子化学品、含氟表面活性剂、锂电用含氟精细化学品、含氟特种气体等多个类别，数据表明发达国家含氟精细化学品在氟化工中的产值比例高达45%；我国含氟精细化学品的产值占比为27%，一直被认为有广阔前景的含氟精细化学品同样没能逃过扩产魔咒，以六氟磷酸锂为例，2023年市场均价13.4万元/吨较2022年35.4万元/吨，同比下滑62%。产能方面从2022年的14万吨增加23万吨，产能增速达64%，实际有效开工率降至55%左右。而其他含氟特气、含氟中间体，含氟农药、医药方面等含氟精细化学品同样受需求及供给双重影响，市场进入下行周期。

对于未来行业发展趋势，市场依旧处于结构性演变阶段，资源端盈利有望持续，而扩张较快的化工行业回归市场自动调节阶段，对于畅通内循环引发需求增长有待释放，而当前规模持续扩张带来的企业债务及风险问题或将引起重视，当前部分企业通过并购重组，融资上市走向规模化发展，具备资金实力和资源优势企业将有望带来更高的效益和更低的成本，从而提高竞争力和盈利能力，对于近几年大量中小企业而言，产业格局竞争依旧激烈，如何提升创新力，实现专精特新发展成为企业发展突破口。